爱车人看市
花生趋势：贷款过度增长的消极面被严重低估了对于贷款问题的一些官方评论吸引了我的注意。
央行研究局局长张建华在第四次中俄金融合作论坛上说，目前信贷投放存在政府主导的基础设施领域集中度较高、各类项目过于依赖银行贷款等问题，未来将密切关注潜在的金融风险。
今年信贷投放过于集中，与全球爆发金融危机不无关系。据国家统计局、国家海关数据显示，二季度GDP同比增长7.9％。8月份，中国出口额为1037.1亿美元，同比下降23.4％。而1～8月份，城镇固定资产投资112985亿元，同比增长33.0％，比上年同期加快5.6个百分点。
国家开发银行副行长高坚认为，经济复苏很难在短时期内完成。“经济复苏将大致需要四个阶段，即信心恢复、政策调整、结构调整和国际金融体系调整。”高坚表示，目前中国的经济大体处在第一阶段，即信心恢复阶段。
在同一论坛上，全国人大财经委副主任吴晓灵表示，将继续保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，把握好适度宽松的货币政策的重点、力度和节奏，妥善处理支持经济发展与防范化解金融风险的关系，更好地发挥货币政策支持经济增长的作用。
这显然表明，货币供应量和贷款增长，现在被作为一种增强信心和刺激经济增长的手段。虽然这些目标是伟大的，但没有关注经济发展的不平衡使我很担心。贷款过度增长的消极面（有时非常消极）被严重低估了。
沪深股市：今天的放量是健康的。大盘对站在3000点大关之上有点害羞，但2950是一早就被突破了。这表明，还有进一步上升的空间。乐观情绪正在恢复，大家忘了，10月通常是一年中表现最差的月份。
在国际上，欧元向1.50发起冲击。美元的疲软向所有资产类别注入了流动资金。黄金爆出新高。但今天晚上，当我写这篇文章时，它没有因为美元的疲软而再出新高。有迹象显示，流动性正在出现裂缝。我将密切观察未来会发生什么事。
股金中外 水煮花生 花生趋势：美元要涨、黄金要跌的大趋势
沪深股市大盘本周表现尚可，正像我在国庆之后的博文中所说的那样，几天兴奋后，股市的疲惫样子就会出来。我在我的Newsletter中，指出了具体点位，怎样判断大盘的上涨等。细节就不提了。总之我的结论是，国庆行情已经过去，上证指数的下一轮大幅下跌正在展开，第一个目标是上次的低点，在2650附近。按正常跌幅计算，此次下跌应该能够下得比上次深不少。希望读者们小心。对看多的读者来讲，下周大盘无论如何都不能打穿2930，否则大势去矣。
本周最有意思的当属货币及大宗商品领域。美元被全球打压，大有泰山压顶之势，从报界到金融界，名人，著名经济学家等，都在异口同声地唱衰美元，仿佛美元的末日就在明天。但这些人忘了一个基本的道理，就是，美元仍就是世界上的结算货币，当美联储创造的新信贷不能进入实体经济时，打压美元只能增加未来的美元需求量，这就是美元要大涨的根本原因。周四周五连续两天美元收正，这表明美元的大幅上涨即将开始，很可能就在下周。这次涨会持续相当长时间，从数月到一年左右吧。这意味着，全球金融经济危机进入主体阶段。在08至09年的危机中，美元指数从70左右升至89。而这次从75左右上升，超过89问题不大，其他计算方式表明美元回升得更高。以此推来，从去年到今年初的危机只是预演，是一个热身赛。一个预震都有七级的主震，会有多大的摧毁力呢？
原油本周表现不错，这最后的疯狂还真能折腾。你若仔细分析，会发现，从货币到商品到股指，轮番进行了疯狂表演。这充分表明流动性带来资产膨胀。美元将是这些流动性的终结者。当资产膨胀时，实体经济会作出错误判断，从而导致新一轮的资源分配不合理，为以后的经济发展铺下定时炸弹。随便举个例子吧。美国巴瑞克黄金公司，是世界最大的金矿开采公司之一。它在黄金250美元时，因担心黄金下跌，遂与华尔街投行签订黄金预售对冲合同，以锁定黄金价格。黄金大涨以来，这些合同一直成了巴瑞克的负担，造成盈利不好，而黄金涨得越高，这些合同就越亏损。黄金冲过1000美元了，巴瑞克终于痛定思痛，拿出家当，将这些预售合同赎回。与此同时，英国著名的哈罗兹百货店，是一家百年老店，其店主是戴安娜王妃的后任男友之父，主要经营高档豪华商品。哈罗兹昨天在伦敦宣布，179年以来他们将首次在柜台直接零售12.5克的金条，“欢迎赏光”。这些，在我看来均是黄金见顶的标志。
股金中外 水煮花生 花生趋势：金默文“大逆不道”，股市大跌不远
隔夜在伦敦爆出新闻，让我对英格兰银行的行长金默文（Mervyn King）肃然起敬。据媒介报道，金先生发表谈话表示，英国的银行若是因太大而造成系统风险，就应该让他们分解掉。这一言论在外汇市场掀起大风暴，让英镑狂飙，从1.63左右暴涨到1.66以上。欧元也因近朱者赤上扬，造成已经稳定住的美元进一步下滑，并创出今年新低。一时间，对美元悲观者大称清算的日子到了，对美元乐观者也举白旗投降。
金先生显然没有想让英镑升值。但他的讲话同近来美联储的做法大相庭径。这表明，即使英国同美国宏观经济结构有巨大的相似性，美联储的做法已在同行中受到质疑。同时还可以推断，英国银行的有毒资产在进一步恶化，金先生已经感到力不从心。从乐观的角度讲，或许金先生认为英国银行最坏的时期已过，可以说出自己的真实想法了。这后一种可能性虽然不能排除，但从他能够“大逆不道”而畅所欲言这一事实来看，前一种的可能性要大很多。
不管是哪种可能性，这一谈话的通缩效应是不容忽视的。定量宽松显然是快没了，危机再来时，银行该倒闭的就倒闭，还其市场风险本色。若英国尚可如此，美联储会步其后吗？美联储的定量宽松计划本月底到期，年底以前的TARP计划（购买有毒资产计划）也将过期。这些都是对美元极为有利的发展，让我们拭目以待吧。
对美元还存在侥幸心理的人，今天已经举了白旗了。这让我感到一丝欣慰，因为今天买入美元者，应该是强手。任何资产都有一个共同的规律，就是从强手到弱手，再从弱手到强手的换手过程。美元是从弱手持有走向强手持有，石油是从强手持有变成弱手持有。这些转换，对投资者产生情绪上的震撼，从而使价格变化变得比平常更加壮观。恐惧贪婪交叉，有多少不明真相的投资者会在里面输钱？
美股隔夜产生数周以来最大的逆转，也是对美元的支撑。可以肯定地说，美元大涨的日子离我们更近而不是更远了。
上证指数没啥可说的，我的3070目标已达到，若大盘再更上一城楼的话，也就是在3130附近而已。大幅下跌的可能性远远大于上涨的可能，初步目标是2640。
股金中外 水煮花生 花生趋势：创业板的推出是否会捅破A股泡沫？
下周五，首批28家创业板公司将集中在深交所挂牌上市。市场会怎样反应？在大盘已经如此昂贵全球流动性处于拐点的情况下，创业板的推出是否会捅破A股泡沫？
显然市场预期，创业板会引发新一轮牛市，以至于一些资金近日在主板市场上大肆炒作与创业板概念股相关的股。在这当中最具有代表性的便是才上市不久的信立泰（002294）（002294，收盘价93.62元），周四信立泰距离冲击百元大关仅一步之遥，从技术图形来看，虽然动量有所损失，但上升趋势未受阻碍。这些股的走势强劲，多少对大盘有些支持，让上证指数勉强地站上了3100点。但若您仔细分析创业板上市的公司，您会发现，这些公司基本上都是处于较成熟的行业，这让我不能不怀疑这是否是新一轮圈钱，真要这样，市场几天激动之后，留下的会是伤心的眼泪。有市场分析人士指出，从行业属性来看，首批28家创业板公司中，医药和医疗器械企业占比最高，共计6家，占比两成多；其次是机械设备类企业，共计5家，占比18％；软件类企业有只4家，仅占比14％；通信传媒、电力设备和电子信息类企业各有3家，分别占比10％。这些行业，有多少属于真正创业的，恐怕只有公司自己清楚了。主板上已有类似的企业，但真正吸引这些企业的，恐怕是创业板的高估值（目前创业板的整体发行市盈率已经在50倍以上）。
国际上，美国道琼斯指数连续三天大震仓，表明以流动性带来的数月暴涨已经在收官阶段。欧元很费劲地突破1.5，但英镑很快将金默文讲话所带来的涨幅彻底还了回去，因英国的GDP比预期低出很多，连方向都反了。证据越来越充分，就是美元要大幅度上升。
过去数月以来央行们所创造的流动性，会变成新一轮债务破产。金融危机第二幕，会比第一幕惨得多。美国企业信用利率差已经开始缓慢回升，标志着市场对企业的债务开始产生怀疑。而商业地产的大幅下滑，对银行已经是雪上加霜。全球因股市带来的繁荣，竟然让央行行长们也相信了经济复苏的神话，并开始撤出流动性。流动性的撤退将使赢家与输家很快互换位置。
股金中外 水煮花生 花生趋势：美元升值的影响是巨大的
我一直在讲，美元会产生一段中长期的上涨。本周，美元在被讥笑了6个月后，终于昂头上涨。周一，欧元在1.5060的近期高点被拿下，并急剧逆转。石油，黄金，商品，股票和债券的反应也都很强烈。这些走势，是跟随着我在这个博客中描绘的蓝图的，当然，更多详细及时的情况在Newsletter里面。
然而，甚至在本博阅读了美元上升的原因之后，能认识到这个反转的重要意义的人仍是极少数。许多人会简单地想，是啊，美元已经超卖，因此反弹一点是正常的。再加上，各国政府正在努力“复苏”经济，也没有理由让美元上涨，特别是美联储还印了这么多钱。
诚然，到目前为止美元只是产生了微弱的反弹。美元指数在74.85附近见底，然后上涨到目前的76.5。它必须上涨到77.3，才能确认这一突破。因此，还有一些工作要做。但是，油价已经回落至78以下，黄金跌去了40美元，道琼斯指数下跌400点。其他不太出名的指数表现更糟。最重要的是，金银比数据暗示大规模的债务拖欠正在世界范围内酝酿。在我看来，美元指数将大幅上升超过90，促使美元对欧元的汇率接近1:1。你被过去36小时内发生的事情震惊了吗？如果是的话，等着看美元上升10％或更多吧。
美元升值的影响是巨大的。对于中国来讲，这意味着人民币对世界主要货币被动升值。这就像给中国制造业雪上加霜。这些行业的模式是以微薄的利润换取出口销售量。一个相对于欧元升值的人民币，意味着相对德国工业的竞争优势减少。另一方面，中国房地产市场，也将受到影响，因为通货紧缩带来货币灾难。房价在这样一个昂贵的水平（相对于收入）和非常低的入住率，北京和上海的房地产市场是非常脆弱的。
沪深股市大盘正在严重下滑。起码到2640点，才会产生有参与价值的反弹。但事实上，我认为大盘会跌到远低于2640的水平上。为什么这样说呢？昨天，收盘时假涨。今天，市场跳空下跌，这表明昨天的尾盘拉起是有人想出逃。而几天，任何反弹的企图都被抛压打了下来。大多数股票下跌，但鲜有跌停的股票。抛售非常均衡地分布在各板块并伴有放量。这些迹象表明，这是机构有组织的撤退，不是散户可以做到的。
市场看到严重的通缩摆在前面。
股金中外 水煮花生 礼貌回帖 花生趋势：美元兵临城下，全球股市高危
今年北京的雪来的很早嘛！四处玉树琼花，令人赏心悦目！大家不妨走出去，赏赏雪、打打雪仗，实乃一大乐事！
透过漫天的飞雪，国际经济形势可是并不太妙！许多人不明白：上升的美元怎么会拥有杀伤力呢？其实原因很简单，你借了美元去买了资产，资产涨了，你又以涨了的资产去做抵押，借出更多的钱，滚雪球，越滚越大。一旦资产开始掉价，还债的过程是滚雪球的逆转，卖资产不惜一切代价，以资抵债。因为没有新的美元出来，经济体系中美元变得值钱，欠的钱变得越来越昂贵，砸锅卖铁也不够还债时，就只好破产了。因此，凡是有借债的地方，就相当于在做空美元。你也许会问，我用人民币，同美元什么关系？国际资本运作让你每天的衣食住行都同美元有关。用一个或许过于简化的例子来比方吧。张三买了房子，用的是人民币，可房价被抬高是李四从国外弄来的钱。李四要杀价卖房，张三的房子也跟着掉价。王五从国外弄来钱，没有买房，去买了股票，股票涨了，赵六发了财，又不忍心卖股票买房，于是借了按揭，买了房。这李四王五的钱是国外的热钱。
全球经济体系，休戚相关。美元一升值，全球倒霉。从纽约到上海到莫斯科到里约热内卢到新德里，无处不见证美元的杀伤力。美元近几日从74.85升至76.5，对大宗商品及股市的打击已经初显。据彭博通讯社十月二十六日报道，由于债务破产，俄罗斯银行贷出的钱无法收回，只好强征抵押品。什么抵押品都收，什么果园啦，饮食店啦，内衣店啦，等等。俄罗斯亿万富翁亚历山大列别德夫的国立储备银行更绝，征收了四万多头猪做抵押，还得花钱把这些猪圈起来。
你会问，难道央行们不知道这些问题吗？当然知道，可他们也没有办法。央行们提供银行储备，但经济不好，债务不能通过生产来消除。而资金进了资产领域，债就永远销不掉。因此央行们越插手，情况越糟。
上证指数在创业板的一片欢呼声中，勉强地涨了25点。这一行动，标志着下周大盘进入高危期，综观美股近日震仓，港股日本股市韩国股市的行为，全球股市到了熊牛的临界点。
股金中外 水煮花生 花生趋势：黄金股票也不认可黄金的突破
贵金属正在闪烁出紧急抛压信号，但大多数人都忽略了。虽然印度央行买入了IMF可供出售的403吨黄金中的200吨，这也必将对黄金有一个长期看涨的影响。但是，它很可能是黄金的顶部了。记住，央行们也不是超人。他们思考问题也像投资者一样。如果你不相信，回想一下9年前，当英国央行在250美元的金价最低谷，抛售了其黄金库存的一半的情景吧！
印度央行显然不是在寻求其货币储备的多样化。毕竟，60亿美元太少了。更重要的是，中国已经增加了80％的黄金储备，而这200吨仅使印度的储备增加了60％。IMF的投票权就显得很微妙了。
市场显然同意我的分析。周二纽约交易时段，美元指数小幅上升。黄金飙升突破了1070美元的近期高点，并看来要突破1100美元。不过，白银和铂金没有跟随黄金的强劲走势。其实，白银离它的近期高点18美元还很远，更别提它2000年以来的高点21美元了。这明显的不确认闪烁出最悲观的信息。
中国的黄金股票也不认可黄金的突破。我曾期待山东黄金600547和中金黄金600489能够表现出一点强势，或者更好的是突破近期的交易区间。但是它们今天的行为，表明机构正在借今天的跳空高开而撤退。这两支股均收于全日低点。鉴于今日大盘还是震荡微涨的，这两支股的走势可以说是最悲观的走势之一。
几乎没有人同意我的观点，但我相信我们正在接近一个重要的转折点。熊已经开始咆哮了。
股金中外 水煮花生 花生趋势：房价2009年见顶？
有不少朋友问我有关房地产前景方面的事情。我只说一句话，怎一个惨字了得。国内房地产是如此的高估，以至于现在买房的人即使是在持续性高通胀时，也赚不了钱，更何况，我们所面临的是通缩，在通缩中资产会大幅下跌。你会问，经济危机不是已经结束，经济已经被挽救过来了吗？诚然，政府为挽救经济做所出的努力，有目共睹。但市场就是市场，经济政策不当或市场机制不健全，在经济失衡的情况下，过快地增加货币供应量，只会使资产暴涨暴跌，反而得不偿失。
最近看到一组数据，加深了我对房产前景的担忧。这组数据讲的是全国各大城市的购房价与租房价之比。以北京为例，高档房购房均价每平米在三万二千左右，而租金则只有每平米90元。上海高档房价每平米三万九千，租金则只有每平米140元。这还算是好一点的，深圳则是每平米三万一千，租金只有可怜的每平米60元。其他内地城市都比较相似，成都，重庆，武汉，购房价在七八千一平米，租金在30元左右。沿海城市比内地城市贵一些，购租比也差的多一些。以年租金来算，北京购租比为30：1，上海23：1，深圳43：1，内地城市20：1。
换句话说，市场给出的房产收益率为3-4%左右（深圳只有2.3%）。若假定你空置率为零，即使其它因素诸如住房维修管理房价升降等也都为零，以100万购房再转租，你只能收到3-4万左右。算进空置率住房管理费用，实际收益会更低。而无风险的国债，收益率在4%以上。如此看来，这100万的房，以无风险的国债来做标准，你每年就已亏损1万以上，若是在深圳，亏得就更多了。若考虑到投资房地产的风险，收益率标准应远远高于国债率才合理（国外是10%上下），以此为标准，你每年亏损的就远远不止1万了。
要想弥补这一亏损，你只有让房租上升，或者房价继续涨，或干脆，人民币贬值。可这些只是一厢情愿，以当前的宏观经济情况来看，这些可能实现吗？
先看房租。数据表明，房租上升的城市恰恰是购价相对偏低的城市，大连，成都，重庆，武汉，天津等。这些城市，泡沫程度尚不及京沪惠，其市场也比京沪惠要理性得多。当然，京沪外企多，外籍人士偏好高档公寓。但房价被炒出天价，恐怕不能归罪于外籍人士吧？这些房价之高，已经无人接盘，因此政府今年取消对外国人购房的限制，希望借助他们的资金来撑住房价。即便这样，北京的租金还是比上季度掉了2.8%（房价涨了7.7%），上海租金经过数季下滑后基本持平。
也许你会认为，“每年亏几万算什么，房价上我赚的多了。前几年就有人嚷嚷房价太高，要垮，瞧现在，都赚翻了。人民币一贬值，房子还有的是赚。中国人口越来越多，地越来越少，外地有钱的都往北京上海买房，更何况咱房价比起国际大都市的房价还差得远着呢”。持这种想法的人还真不少，这或多或少体现出大众对房产的无知。首先，赌场有句行话，还在牌桌上时就不数钱。若你是炒房，没卖时不能算钱。资产大起大落是经济规律，要不然怎么会有去年的金融危机。前几年买现在赚了，嚷嚷要跌的人显然错了，可这并不意味着往后会继续赚钱，嚷嚷的人会老错。人民币贬不贬，要看是通胀还是通缩。真正通胀来临时，房价的真实价格会降而不是升。中国人口增加，能承受高房价的人口在急剧减少。比起其他国家来讲，中国房价的高估程度远远高于美国在2006年房价高峰时的估值，而美国现在正饱受其因房价大跌而生的金融危机的煎熬。
资产暴涨暴跌不是什么新鲜事。罗马帝国也有过房价暴涨的时候，只是垮下来后，真实房价用了一千年才恢复。日本是近代的例子，房价在二十年后仍然在下滑。风光时候，东京银座的地产高达每平米一百万美元，现在呢？区区数万美元而已。凑巧的是，日本股市在1989年见顶，而房价在1991年开始下跌。中国沪深股市在2007年到顶，房价2009年见顶？
股金中外 水煮花生 花生趋势：迪拜恐慌
驱车从曼哈顿到马萨诸塞州的普利茅斯也就三个来钟头。普利茅斯是欧洲清教徒在17世纪初登陆美洲的地方，为感谢印第安人给他们的大力支持，在秋末初冬之际，宴请土著人，从此开始了美国的感恩节传统。
然而，近四百年后的今天，全世界人民都要感谢的，不是清教徒的五月花号航行，而是发生在迪拜的债务破产。为什么要感谢迪拜呢？因为迪拜，世界不用继续在一道危险的资产通胀道路上走下去，资金能够得到保存，为以后真正的复苏打下基础。
迪拜世界，是一家由阿联酋政府重资成立的地产公司。该公司大兴土木，近年来彻底将迪拜改造了数遍，迪拜的摩天大楼群，其奢华及奇特，远远超过世界任何地方。若您去迪拜旅行，根本不知道这是在民风保守的穆斯林国家，俨然是一个西方的花花世界。迪拜世界的成功，归结于原油的高价，更离不开人们追求泡沫的勇气。因此，迪拜世界债台高筑。因资产通缩而带来的萧条对迪拜造成打击，迪拜世界决定其560亿美元债务将暂时不还。
这一消息所带来的负面影响是无法估量的。一家数月前还是世人骄傲的政府公司，在全球经济最热的地方，居然做出相当于破产的举动。一时间，全球股市狂泻，在历经八个月的虚假繁荣之后，投资者终于认清了这次繁荣的真面目，皇帝是没穿衣服的！这负面的影响，仍然在发展中。首当其冲的是，投资者对新兴市场的债务会有重新认识，从而加速新兴市场的地产泡沫的破灭，引起雪崩效应。轻者，只是房地产下滑，或许过几年房地产又恢复过来，又是一条好汉。重者，货币贬值，亚洲金融危机第二轮开始（越南近日已经开始将其越南盾大幅度贬值）。其次，银行将受到灾难性打击。迪拜是世界各大银行贷款最多的地方，首当其冲的是汇丰银行和渣打银行。
这一消息给通缩派说法提供了强烈的证据。在全球流动性泛滥，美元被大肆压低的情况下，因迪拜而带来的全球性通缩，不可轻视。有关通缩对资产的影响，请参见我过去的博文。
股金中外 水煮花生 花生趋势：热钱正在撤离，房价已经见顶
刚公布的11月经济数据好坏参半。工业生产增长19.2％，比预期的18.2％要多。它表明，经济在前进，至少在生产方面。通货膨胀率仍保持稳定可控，但比共识的数字略高。CPI上涨0.6％，高于预测的0.4％。最近各种生活必需品的涨价可能助长了通货膨胀。但是，生产者通货膨胀指数仍然是负的，并下降了2.1％。 M2货币供应量增长近30％，新增贷款再次增长到三千亿元。
其中最让人惊讶的是零售数字。预计是增长16.5％，但公布出来只有15.8％。这是一个很大的下降，令人怀疑政府刺激内需的措施怎末没有奏效呢？如果工业生产增长而内需并没有增长这么多，那末生产出来的产品到哪里去了呢？一个简单的答案是资产通胀。是的，房地产上涨刺激了生产。如果您是门窗制造商，您才不会考虑房地产是否会崩盘呢？只要有订单就好了。但是，您的生产量已经被统计进入了总体经济。
回过头来，这并不意味着房价会永远上涨。有一天它会崩盘，我说过，2009年是房地产见顶之年。在目前的高价位，投资房地产追逐更高的价格是一种愚蠢的想法，只有不知道什末是风险的人才会这样做。当房地产市场逆转，对经济的影响将是巨大的。想想日本，想想美国次级贷款，想想西班牙，想想泰国，再想想迪拜。
现在，各种迹象已经越来越清楚，热钱正在撤离。下面，我将两个指标放在一起供大家比较。上面一条线是上海股市的房地产股票指数，它在2009年7月下旬达到高点，比8月份见顶的沪市大盘早了几个星期。下面一条线是人民币升贬值预期指数，这个指数基于人民币离岸远期合约价格。当该指数大于零时，预示人民币要贬值，相反，当它小于零时，预示人民币要升值。当热钱追逐人民币资产，人民币预期升值，这个指标会小于零。
显然，在上海房地产股票指数和人民币升贬值预期指数之间，有很强的负相关关系。最近，上海房地产股票指数近一年的上升趋势线即将被打破，而人民币升贬值预期指数刚刚突破了近一年的下降趋势线。 （不要小看这些趋势线，这些趋势线已经维持了一年）换言之，市场正在告诉我们，热钱正在撤离人民币资产，这就是为什么房价将承受巨大的压力。
股金中外 水煮花生 花生趋势：关于黄金的忠告
本周黄金表现突出。从纽约时间周三开始，黄金突然从沉寂中醒来，暴涨40美元，逼近1000大关。黄金金矿股投资者顿时欢欣鼓舞，洋溢着金秋的喜悦。毕竟，黄金从六月开始一直就在看大盘或欧元或美元的脸色，能走出一波独立行情，实属不易。
可是，黄金真就要从此九天揽月吗？本人对黄金一直看好，认为是长期投资工具，可参见我的黄金专论系列文章。但在我看来，这一波行情来得太迟了。若是早几个月出现这种行情，黄金的预后会相当好。在当前的经济局势下，这波暴涨意味着暴跌的开始。原因，且听我细细说来。
首先，这次暴涨系纽约黄金ETF(即GLD）所为。GLD在周三和周四共买进16吨黄金。GLD已有很长时间没有买了。事实上，从六月初以来，GLD一直在卖出黄金，从最高到近期最低共卖出70多吨黄金。两天买进16吨金，基本上已经买完，之后会沉寂很长时间。五月底六月初时，GLD 就干过此事。 因此，指望这种购买力持续下去，无疑是天方夜谭。这也解释了为什么黄金近几天总是在纽约时段涨，而在亚洲时段却无所作为。其次，据美国CFTC周五的报告，黄金庄家在截至周二趁基金买入时大幅做空黄金期货，已经做空近30万张合同，近三千万盎司黄金，为世界年产量的一半。指望庄家在目前的宏观经济情况下买回做空的合约，恐怕是痴人说梦。庄家的底子厚实，买入黄金的基金会在黄金失去动力之后撤出，导致金价暴跌。再者，黄金的技术图形被人们看好已有数月，所谓三角突破，倒头肩突破等实际上只是炒作的托词，为了准备这一突破，许多人已经买进，真正的突破来临时，这些人已经准备出了。
我还留意到，其它资产均未支持黄金的暴涨。宏观经济数据表明由CPI带来的通胀荡然无存。那么黄金的另一个动力就是货币事件，即是美元暴跌。然而事实是，美元图形已经画出一个数月之大底部，会有一个持续数月的大涨，美国国债的价格也不断创出新高，导致收益率大幅下降。这些都是通缩的标志。秋天总是股市的恐怖季节，股市狂跌发生机率大，因此进一步通缩的概率极大。许多其它金融指标均指向全球经济会来一个二进宫，通缩会杀个回马枪。在这样的背景下，金价大幅走低的可能性远远大于新一轮独立行情的可能性。
这也算是我作为一个黄金长者的忠告吧！
股金中外 水煮花生 花生趋势：2700点将再次受到考验
中国财政部部长谢旭人和央行行长周小川在G20财长和央行行长会议期间表示，中国政府采取的促进经济增长的一揽子计划已取得明显成效，但基础尚不稳固，下一步将继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。在此同时, 国家外汇管理局4日发布《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定（征求意见稿）》称，拟将单家QFII机构申请投资额度的上限由8亿美元增至10亿美元；将养老基金、保险基金、开放式中国基金等中长期QFII机构的投资本金锁定期缩短至3个月。
显然，管理层对目前股市的表现不满意。8月22％的降幅给世界其他地区发出了一个非常消极的信号，高层希望扭转这种消极的信号。在20国集团里面，欧洲领导人正忙于监管银行的奖金，盖特纳却在担心，美国股市是否将快速下跌---他是唯一一个强烈期望20国集团不要谈论“撤出战略”的人。
数周之前，我已经在本博发出警告说，刺激计划无助于改善世界经济。那只是对全球经济投入了5万亿的绷带，而造成经济恐慌的因素还在那里：信贷泡沫，高杠杆，巨额债务，过度消耗的消费力。目前这些因素都还没有消失。更糟糕的是：当问题重新出现时，全球投资者对老招数是否有能力解决这个问题已经失去了信心。
今天沪深股市的表现正如我上周五所预测。盘中大盘终于一度涨到了2900以上。但市场似乎有点累了，而且不能收高（收盘前甚至短暂翻绿）。这些迹象表明，从2700以下开始的纠正型反弹已经结束。我预测本周接下来几天大盘将面临抛压，2700点将再次受到考验。第二次测试2700点通常不太妙。
股金中外 水煮花生 花生趋势：5万亿的绷带无法阻止必然的趋势
一年前的这个时候，世界市场曾经一片混乱---雷曼兄弟公司即将破产；高盛和摩根士丹利的传闻也不妙；股市陷入谷底；世界经济崩溃。一年后，世界金融领袖们正在自行庆贺，感觉他们从悬崖边上挽救了世界。他们是否真的拯救了世界？或者他们只是抛出5万亿美元而推迟了必然的趋势？这个问题是每一个严肃的投资者应该问的。因为，在我看来，当真相发生，我们可能最终比他们不曾“挽救世界”损失更大。如果灾害无论如何仍会到来，5万亿美元的资金本来是可以省掉的。5万亿只做了两件事：缩小了由于危机扩大的信贷利差，以及使世界背上更多的债务。缩窄的信贷利差应该帮助快速启动借款---但相反的情况却恰恰发生了。各大行业部门的贷款是大大降低了，并继续萎缩。因此，世界并没有比一年多前更好，反而更糟糕了，现在背上了更多的债务。因此，很清楚，各项证据正在反对美联储，IMF，英国央行，欧洲央行等。5万亿的绷带无法阻止必然的趋势。
沪深股市只有很小的抛压，然后反弹。收盘高于2900点。我曾预测会开始再测试2700点---但似乎市场可能仍然希望回补3030的缺口。无论哪种方式，市场的后续走势都不好。
股金中外 水煮花生 花生趋势：关于黄金的忠告2
我曾发表了关于金价要大幅下跌的博文，并深受欢迎。当然了，它的观点遭到过于乐观的黄金投资者的反对。现在，我想再次提醒大家---这不是喝彩跟进的时候，而是获利了结的时候。由于文章篇幅有限，我将只解答三个黄金最被人误解的问题。
首先，美国政府印了这么多钱，为什么黄金没有起飞？是的，美国政府“印”钱，但这个钱不是你想的形式。这是信用，而不是现金。信用只被经济系统以债务的形式所吸收。信用通过这个系统可以产生金钱，但到目前为止，贷款流量是大大地降低了。在资金方面，钱的流动速度几乎为零。美联储可能一直忙于提供信贷，但经济系统内没有响应。黄金将会起飞，条件是，如果系统内的钱变得越来越热，如果有主要货币大幅贬值，或如果有地缘政治事件像战争，等等。黄金将与美元负相关。只要美元下跌，金价将会上涨。
第二，黄金刚刚爆发，在技术上形成看涨形态，并涨到1000美元以上进行交投。这不是一个看涨的信号吗？这是看涨，但只是短期的。实际上，我认为这是一个重大的下跌之前的最后一轮反弹，而接下来的下跌将使黄金投资者刻骨铭心。美元已形成了中级底部，并准备上涨。各种对美国政府的美元可能会崩溃的警告，只能使“印钱”放缓，这在目前的经济环境下就是通货紧缩。事实上，联合国公布了一份报告正式呼吁放弃美元作为储备货币。在未来我们回过头来再看，这很可能标志着未来数月美元的底部。所有其他指标也不支持可持续的金价上涨。白银甚至未能超过17美元。白金甚至不能收回1306美元的近期高点。
最后一个问题，现在美国状态很差，为什么美元会反弹？其实，这个问题应该这样问：为什么美元不能反弹呢？即使是津巴布韦元也有反弹。美元就是钱，黄金也是。你可能会说黄金是硬通货而美元是纸币。不管硬通货还是纸币，钱都是互相影响的。直到黄金成为货币的唯一形式之前，美元有的是时间反弹。在这个阶段，有那么多人在看空美元，也不会有很多买盘来扭转美元的趋势。
欧元看起来似乎还不想进行修正。技术上欧元可能到达1.47，这意味着黄金将有另一次机会超过1000美元。若不能这样，下跌可能就已经开始了。
股金中外 水煮花生 花生趋势：七大姑八大姨都在做空美元
全球通胀的情绪已经彻底地接近其顶点。在纽约随着欧元触及1.46，其图表已经准备好迅速调整。随着欧元的反弹，每个人以及他的七大姑八大姨都在做空美元或看跌美元，在一个星期内，意料之外的事情很可能会发生，即美元上涨，欧元以及股市一起下跌。
不过，在这个转变发生之前，我可能会看到欧元果断地涨到1.46以上，甚至达到1.47的高度。这将意味着美元指数出新低，以及这将吸引更多的投资者看空美元。我曾在夏季开始时做了一些预测---到目前为止，我显然低估了全球的风险偏好，在时间上我是错误的，但不管怎样这个结果还是要出来。
沪深股市今天很平庸。成交量收缩，从2700以下开始的纠正型反弹，显出了老化的迹象。重新测试2640点的进程已经开始，我不认为2640点能守住。
股金中外 水煮花生 花生趋势：大宗商品准备集体跳水，全球股市逆转开始！
美国CFTC发布的本周数据表明，大宗商品的中期下调在本周已经开始了。上周四在纽约交易的锌出现一天10%的跌幅。周五，原油期货大幅下跌，铜价上周连续数天暗无天日。铜有经济学博士的昵称，铜价的下跌，证实了我的经济及市场的悲观预测。
唯一表现好一点的，就数贵金属了。黄金终于在千辛万苦后，站在了1000美元以上。在黄金看多者做着从此九天揽月的梦的时候，CFTC的报告表明，黄金大跌可能在近几天以内就要开始了。有数据显示，庄家做空黄金三十五万张合同（每张合同合100盎司黄金），做多八万张合同，净做空二十七万张合同。本周同上周比，基金猛购近五万张合同，增幅近20%。散户做多六万六千张合同，增幅近30%。这些数据让本博主摇头不止。要知道，这种单周大幅增长，是黄金九年牛市以来最大，同时庄家净做空量也是近年来高位。黄金的暴跌已经是指日可待了。
美元本周创下09年新低，可是我的动量指标却在上升。欧元看多情绪指数连续数周在95%以上，而美元看多指数在3%。正像我前一篇博文讲的那样，七大姑八大姨都在做空美元。昨天同一个朋友通话，称其小女都看空美元，长大后都不愿意去美国留学。看来美元贬值论已经深入人心，那样的话，美元狂飚的日子也是指日可待了。黄金近期看多者众，但目光短浅，可谓近世金士尽是近视。美元狂飚，黄金的日子能好过？欧元已达到我的1.46以上的目标，从纽约收盘情况看，1.47还有希望，但已比较渺茫。
君不见，美30年国债价码已经持续三个月上涨，不是有通胀吗？长期债券怎能在通胀的背景下上扬呢？短期债也上涨。2年期债收益率已从1.3%下降到0.9%。若牛市开始，又有谁会去买收益率这么低的债券！
这次下跌将是巨大的，无论是跌幅还是时间上。从图形上看，全球将面临的第二次通缩危机正悄悄的展开。上海股市吗？就不要看了，虽然市场对3030附近的跳空好像还很留恋，想补上这个口。但补不补都无济于事，等着2300至2400之间见了。
股金中外 水煮花生 花生趋势：从逻辑上，大盘将回踩2640点
上周六，超过3万示威者涌入华盛顿特区，要求奥巴马削减支出，并不要将美国拖离自由市场国家。这帮勇敢的美国人哪！但是，几乎没有人意识到，这些行动背后的意义。我要提醒大家，就在一年前，大多数美国人还在祈祷政府能够挽救他们，并帮助整个世界脱离金融危机的困扰。
这一行动说明了什末呢？说明他们真正需要的是通货紧缩，而不是通货膨胀！一旦大众认识到了政府对他们的储蓄做了什末，群众很快就会得出正确的结论，那就是通货紧缩才是美国和世界经济的正途。
过去10天之中，沪深股市有9天是上涨的。从前期的低点，涨了比10%还多。我曾担心3030这一缺口或许会是一个逃跑型缺口，并认为大盘并没有可怕到需要一个逃跑型缺口（一个逃跑型缺口，需要大部分投资者看跌这一条件）。现在3030的缺口已经正式被回补了。市场已重新变得乐观，同时也准备好了回踩2640点一线。市场需要看到足够的恐惧才能产生一个有价值的底部。显然，在2640没有足够的恐惧，也不应该在10天中有9天上涨。因此从逻辑上，大盘将回踩2640点并可能跌破。
股金中外 水煮花生 花生趋势：对奥巴马信心的急剧下降带来通缩压力
奥巴马的政治生涯要不妙？这一点正在受到越来越严重的关切。虽然奥巴马的竞选活动搞得很精彩，但是目前他似乎在进行政治自杀。很显然，总统痴迷于彻底改造美国的卫生保健系统。虽然他不懈努力，但结果却导致很多选民，包括一些支持他的竞选目标的选民，现在都出来反对他。上周末3万人涌入华盛顿的游行，就是反对奥巴马的政治表现的有力声明。关于奥巴马的政治前途，如果在几个月前，失败似乎仅仅是想象一下，现在看来是很有可能了。他将自己的政治信誉都押在医疗保健计划上，而这个计划看起来几乎可以肯定会毁了他。更糟的是，他不断试图向数千万美国人灌输立法垃圾，而这些美国人对他的每一个新的公关政策越来越不信任。如果成功的政治，就是要知道能屈能伸，那末正相反，奥巴马先生现在“Show Hand”，而手里的牌却很差。当他的医疗保健计划夭折掉，他就再也没有政治资本，来完成美国历史上最雄心勃勃而又最昂贵的政治战略了。
对奥巴马信心的急剧下降，可能对美国经济带来通缩压力。由于通货紧缩的后果，黄金很可能会在初始阶段受到打击。但是请记住，正是由于它本质上是真实和诚实的钱，黄金很有可能在通货紧缩的环境下繁荣起来。因此，对奥巴马的信任持续下降，将意味着金价会从美元驱动的抛售中启动上涨，或许会很急剧。
沪深股市今天略有上升。动能正在消失。过去11天中有10天是上涨的。请回想一下，当大盘低于2700点时，大家有多担心。市场挂在这里、而不破位的时间越长，下跌将越狠。
股金中外 水煮花生 花生趋势：伊朗核武器与黄金
今天谈谈伊朗，伊朗上周表示，它不会放弃铀浓缩计划，这使世界各地异常紧张。奥巴马曾在竞选期间表示，对于伊朗发展核武器这件事，美国及其盟友不会袖手旁观的。然而，现在已经很清楚了，如果伊朗继续生产出武器级的铀，至少俄罗斯不会采取任何干涉。上周，俄罗斯外长说，伊朗的核计划对世界不构成威胁，台下呼应声寥寥啊。
伊朗的状况，不会长期受制于奥巴马的拖延战术。在此阶段，美国总统唯一可以使用的举措，是利用以色列对伊朗发起先发制人的打击。不久之前，没有人认为以色列可以在没有美国帮助的情况下攻击伊朗，现在美国却说它可能无法给以色列以支持。华尔街日报发表评论说，以色列可能最快准备在明年春天发起进攻。如果真的是这样，黄金和石油将上九天揽月，并在最不合适的时间带给美国和世界其他国家很多损失。
沪深股市，几天已经开始修正。3000点被跌破。但是今天的调整看起来有点浅。当欧元在亚洲时段达到我的目标1.47时，黄金创出了2009年的新高。但黄金仍然没有创出历史新高，这在技术上是不积极的。当投资者发现，1000美元只是一个普通数字，没有别的特殊意义时，这种兴高采烈很快就会消失。
股金中外 水煮花生 花生趋势：美元的反弹会令世界上大多数人惊讶！
据金融界网站报道, 7月份中国再度增持美国国债，持有数额再次突破8000亿美元。昨日，美国财政部国际资本流动报告(TIC)显示，今年7月中国增持美国国债241亿美元，持有总量达到8005亿美元，仍居各国之首。近5个月来，中国购买美国国债呈现出波浪起伏的态势。总是在增持之后随之减持，而且这一规律还在继续。6月份，中国一度减持美国国国债251亿美元，但是本月，中国再度增持美国国债241亿美元，一正一负基本抵消，中国持有美国国债数额再次回到8000亿美元以上。随着中国不断增持或者减持美国国债，业界关于这一问题的争论也越来越激烈。部分人士认为，考虑到可能的贬值风险，应谨慎购买美国国债。另一部分人士则表示，美国国债仍是外储投资的最佳选择。
自从3月份以来，一直有很多关于将美元排除在储备货币之外的言论。而上述报道说明，“将美元排除在外”是多么困难。为了世界经济秩序起见，每个国家必须购买美元。准布雷顿森林体系已持续了数十年，不可能在一夜之间改变。美元是美国的货币，但它也是全世界每个国家需要考虑的问题。美元不会走开，它的反弹会令世界上大多数人惊讶！
沪深股市今天价量齐升。证明昨天的调整是太浅了，并不是测试2300-2400的开始。动能正在趋于稳定。鉴于国庆前的乐观情绪和成交量的增长，大盘可能会保持稳定，而小幅攀升。上方阻力位在3150点。可能涨不到那里，因为我们已经涨了这么多天，而且已经超买。但是，当开始下跌时，肯定将很痛苦。
股金中外 水煮花生 花生趋势：黄金正准备来一次让您刻骨铭心的大跌
本人上周发出黄金警告，但绝大多数读者根本都不信黄金会跌。这也是我预期中的事。若真是多数人都很快地信了我的分析，那我的分析很可能就错了。我的分析的重要部分之一就是投资者情绪指数，当前的绝大部分黄金投资者对黄金了解不多，却牛气冲天，仿佛明天黄金就要上天一样。事实上呢？情况可能正好相反，黄金正准备来一次让您刻骨铭心的大跌。
先说说纽约本周数据，本周基金继续追仓，散户也一起起哄，总共增加一万六千张合约。其中散户增幅达15%以上。庄家继续做空，做空合约数又创近高，净做空二十八万五千张合约，合黄金两千八百五十万盎司。散户们对黄金的激情令本人钦佩，真有初生牛犊不怕虎（不怕熊可能更恰当一些吧？）的架势。可若您仔细研究数据，您可以做出这么一个结论，从上周到本周，这些新进的合约只有每盎司不到十块美元的盈利，这相对于黄金几十美元的波幅来讲实在是微不足道。下周三美联储开会，下周末G20在美国匹兹堡商榷经济问题，美元已经显出涨势，黄金能承受压力吗？
从技术上讲，黄金已超买，超买后仍然未能超出历史最高价，这本身就是一个利空的现象。从图形学来讲，黄金做出个M字形大调整阵势。若不信，请以此图为参考。
黄金铜对比图
您也许说，黄金不是铜，铜是工业金属，黄金是货币金属，不可同日而语。是的，我同意。图归图，黄金不一定非得这样走。可历史上，黄金却这么走过。请看下图。
黄金月线图
看了这些图后，希望您对风险有所认识。有关黄金与宏观经济基本面的知识，可参考我的黄金专论系列文章。
股金中外 水煮花生 居然要搞这样一个主晤面 话说天下大势,合久必分,分久必合 花生趋势：十月大盘不妙
多数亚洲股市休市。值得注意的是，黄金很弱，白银也是。随着上海股市早盘的疲弱，金价一度触及1000美元以下，后来伦敦股市开盘后，又回升至1000美元上方。持有贵金属多头仓位的朋友，可以参考我的黄金专论系列文章，未来黄金白银可能急剧下跌。
本星期最重要的事件，可能是美联储会议以及随后在匹兹堡的G20会议。美联储在上一次会议上宣布，他们打算让他们的债券回购计划（定量宽松）10月到期。伯南克刚刚也公开表示，经济衰退已经结束。这是一个信号，表明现在美联储愿意让民营经济掌握方向盘，而不是政府来驱动经济。美元已经超卖的时候，QE要到期，这来得太好了。我将观察美元和债券如何表现。
沪深股市大盘大幅低开，并于上午11时左右跌到了2900点以下。然后因为对国庆维稳的期待，股市反弹了回来。今天的早盘抛售是一个预警，预示着更大的下跌，即使在有些人看来，尾盘的反弹是很积极的。前面，我们将看到非常坏的交易日，十月大盘不妙。
股金中外 水煮花生 花生趋势：从股票，大宗商品，到房地产将经受洗礼
9月21日,中国社科院世界经济与政治研究所国际金融研究中心发布的最新报告指出,综合考虑国内流动性状况、资产价格的未来走向、人民币升值预期可能再度增强,以及美国经济将继续反弹等因素,预计热钱将在2009年下半年甚至2010年上半年继续流入我国。报告同时强调,热钱的流入将会加剧国内的流动性过剩,进一步推高资产价格。到了2009年下半年的某个时刻,一旦美联储重新开始加息,一旦国内外投资者对居高不下的资产价格失去信心,热钱流向可能再度逆转,从而刺破资产价格泡沫,甚至在短期内造成人民币贬值压力。
这对我来讲，说明起码还有些人在动脑子思考。社科院世界经济与政治研究所国际金融研究中心这位研究人员保持着清醒的头脑。虽然他对美联储将在2009年下半年提高利息的预测是完全错误的，但是这不会阻止过多的钱投入到已经过热的市场之后的的通缩效应：从股票，大宗商品，到房地产将经受洗礼。货币供应量还能继续增长超过20％吗？请记住，是市场决定它能接受多少货币供应量，而不是其他的。当货币流通速度趋向于零，无论你印多少钱，实体经济仍然会产生通货紧缩。
沪深股市似乎没有耐心等着国庆节过去了。这次抛售势头很猛，收盘于全日最低点。成交量也是相当合理的。市场似乎在回补了3030的缺口之后已经成为强弩之末。对大盘我仍看跌。
有趣的是，这次沪深股市并没有带动全球市场。就在周三的美联储会议之前，美元再次下滑并测试近期低点。在24小时内，美元从77.1下跌到76，这个速度已经足够快，使我相信，我们已经看到了美元数月上涨之前的最后一次下探。
股金中外 水煮花生 花生趋势：三个重要指标同时开始显示出通货紧缩的迹象
8月份日本在为经济复苏、获取海外订单而努力奋斗之后，出口量下跌了36%，但是比7月份的36.5%要少，今天日本财政部长在东京说。这是日本的第11个月度下降。与此同时，波罗的海干散货指数跌破了其200日移动平均线，为5月份以来首次低于2200。从其6月初的高点以来，跌了近50％。有趣的是，大约在同一时间，美国债券价格见低，以及黄金做出了上一次的高点。
市场已经以离奇的方式告诉我们真相，而人不能。三个重要指标同时开始显示出通货紧缩的迹象，这显然不是巧合。昨天在华盛顿，美联储会议决定逐步减少其债券回购计划（QE）。因为这个消息，美国股市最初上涨，但收盘大幅逆转下跌。美联储的决定显然有助于奥巴马的推动其世界经济新秩序，并当奥巴马在匹兹堡与世界各国领导人面对面时，为他挽回面子。毕竟，如果没有人要你的货币，谁听你的？美联储的决定可能带有经济和政治双重色彩。但结论是清楚的：美联储在未来将制造通货紧缩，有意或无意地，美元将上涨。很多货币会贬值，特别是在2010年。顺便说一句，G20会议是至今美元还没有起飞的唯一原因。
在经过几天下跌到2800之后，沪深股市大盘开始巩固。整数关口总是能吸引买家---银行板块领涨，这意味着市场认为，贷款问题已经缓解。如果是这样，大盘将可能继续上涨。从技术上讲，从3000点下来这一跌，可能仅仅是从2640点开始的反弹中的一次调整。如果真的这样，这意味着大盘可以继续上涨，并重新测试3100。我需要看量来确认这一技术性的发展。到目前为止，成交量和价格走势说明，这只是再次大跌之前的几天震荡。
股金中外 水煮花生 花生趋势：国际外汇商品市场以及沪深大盘节前预测
20国集团会议结束了，尽管其风头盖过了联合国辩论（这个更让人赏心悦目），但是正如我所说的，没有任何深刻而重要的结论。利比亚领导人卡扎非先生快把他从的黎波里带来的同声传译人员搞跨了---他狂侃85分钟，而奥巴马，萨科齐和其他领导人每人只有15分钟的演讲时间。
伊朗宣布正在进行第二个核计划；巴西宣布他们正在考虑核技术；而委内瑞拉也有兴趣获取核技术。尽管有这些潜在的危险消息，贵金属还是有很糟糕的一周。本周黄金收盘于990，对于那些想看到黄金远高于1000美元的人，这使他们感到十分失望。两个星期前，我就警告我的读者，黄金即将经受刻骨铭心的抛售，大多数商品都将走低，因为大家看到美元走高。那么，过去的这个星期，我们正是看到了这一大幅下滑的影子。技术上，欧元作出了重要顶部，并且可能在数月甚至一年以上的时间内看不到这一价格了。与此同时，美元已经达到了75.8这个数月的底部。未来几个月内，我们将看到20个点的涨幅，世界股市不妙。日元兑美元作出了新高，在很长一段时间内首次低于90。然而，更令人担忧的是，瑞士法郎兑欧元，快速突破了几个重要阻力位。一个上涨的瑞士法郎对欧洲股市意味着巨大的麻烦。新一轮的失信违约可能会从那里开始。
有这些国际上的发展，下周沪深股市会怎末走呢？这周只有3个交易日。成交量还很低，市场上似乎无意做多。小时图上已经超卖，但是没有量的话，大盘不可能做出很大反弹。最可能的情况是，大盘将在下次大跌之前进行整固。但是，如果市场直接开始下跌而不进行整固，我也不会感到奇怪。另外，港股看起来也很危险，已经形成了技术上非常不利的“岛形顶部”。港股的崩溃可能迫在眉睫了。
如果您仍然相信经济复苏，那末在为时过晚之前，多看看我的博客。我一直看空商品，近期看空黄金。这些资产的价格走势越来越闪出“通货紧缩”的信号，但是没有人注意。在这个重要关头，过度看多，代价将是非常昂贵的。
股金中外 水煮花生 花生趋势：通缩的压力即将席卷全球
又一个通货紧缩的消息:
国家发展改革委发出通知，决定自９月３０日零时起将汽、柴油价格每吨均下调１９０元。这是今年以来国家第７次调整成品油价格。通知指出，根据完善后的成品油价格形成机制，结合近期国际市场油价变化，综合考虑当前国内外经济形势、国内成品油市场供求情况，决定降低成品油价格。
这是年内第七次调整商品油价格，而且这次是下调。如果你看多石油，您可能要认真参考这个消息。下面是石油的图表：
图表非常难看。我不相信这是最后一次商品油价格的下调。对于玩车的朋友，这可能是一个好消息。但是对于大多数依赖工资收入过活的人，这是一个切切实实的坏消息。通缩的压力即将席卷全球，很多企业只会走向破产，更多人将失去工作。
今天是第三季度的最后一天，沪深股市的成交量已经下滑了多日。然而，有趣的是，最后30分钟成交量暴增。节后大盘可能有个小反弹，但我不认为这轮反弹能持续很久。我预期10月份将暴跌。
股金中外 水煮花生 非常同意你的观点.非常有同感..... [img]http://www.hisuv.com/attachments/month_0912/82.gif[/img] 花生趋势：原油交易真的可以用黄金结算吗？
英国独立日报一则报道，在全球货币领域内引起轩然大波。报道大意称，金砖四国协同阿拉伯国家正准备一个秘密计划，将美元从原油交易中踢出去，以黄金结算。还振振有词说，此计划九年内开始实施。美元因此大幅下落，黄金暴涨。金界人士们纷纷上电视发表看法，一致认为黄金从此登月，于是乎，3000美元，5000美元的数字开始在媒体出现。
本人持完全不同看法。黄金会暴涨，但不是现在，黄金会有长达数月至一年的下跌，其痛会让此处进金者刻骨铭心。无论是从技术图还是情绪指数来看，黄金的涨已经是强弩之末。有网友问，前几篇博文你就说过黄金要跌，可到现在还没有跌，你这不是胡说吗？诚然，我的时间判断有待改进，但这时间上的误差丝毫不影响我的结论的正确性。技术图我不准备再重复，有兴趣者可参见我在博客中发表的黄金图，尤其是讲1974到76年金价的表现，你看了后就会有清醒的认识了。本人这里只讲两点。
第一点，独立日报的报道，说好听的，是推波助澜，说不好听的，是趁火打劫。黄金是钱，可有多少人拥有黄金？若您开一家店，只收别人都没有的货币，您的店还开得下去吗？您不倒闭才怪了。若石油用黄金交割，阿拉伯人可能连吃饭都成问题。若石油以黄金计价，则同用黄金交割完全不是一个意思。货币可自由兑换，以什么计价只是用什么做分母的问题，石油有自己的供求关系。更何况，在以色列同伊朗问题上，逊尼派穆斯林与什叶派穆斯林的区域之争上，阿拉伯比从前更需要美国帮忙，此时作出如此愚蠢的决定，必是搬起石头砸自己的脚。
第二点，通缩行情会大幅展开。为什么？想想看，世人皆认为美联储在印钱救市，即便如此，数十万亿美元砸出来的只是一个全球股市暴涨，而实体经济却每况愈下。迟早实体经济会反馈回到金融经济中，导致股市大跌。美元利息已经是零，然而就这样消费者还是信贷日益减少，因为消费者不愿再靠借钱度日了。再来一次股市大跌，导致资产大跌，信用成本暴增，而利息不可能再降，央行们就已经无能为力。通缩到极点时，央行们会作出对黄金有利的举动。
美元在这几天的大熊攻击下，悲壮地站住，并未倒下。这已经表明，熊已败下，美元转牛的日子已经是指日可待了。
上证指数开始进行我预期中的反弹，交易量增加不多，因此我对此波反弹没有信心。数天之后，国庆带来的喜悦消失，真正的面目会出现，我相信股市是凶多吉少。
股金中外 水煮花生 Good!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! [img]http://www.hisuv.com/attachments/month_0912/82.gif[/img]股金中外 水煮花生 空仓等待“暴涨”?[img]http://www.hisuv.com/attachments/month_0912/7.gif[/img]
熊市反弹的唯一目的是让每个人都看涨并将钱投进去。在反弹期间有时候少数动作快的人会赚钱，但大部分时间大多数人会赔钱。如果情绪非常高涨，顶部就指日可待。上周我列出了一些媒体上的牛市言论，并指出实际上我们正在见证全球股市的一次重大转机。这个星期，我要继续谈论这个主题。
首先，请允许我从世界经济的黑金：石油开始。以下是纽约原油期货合约的交易图表：
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从去年12月到今年6月，我们已经看到石油有100 ％以上的反弹。许多人认为可以将这个图表作为经济复苏的迹象。但是，多数人并不知道，油价上涨跟经济复苏没有什么关系，而是削减供应和季节性的结果。大家应该记得，2008年和2007年，油价从春天到夏天的上涨，也同样引人入胜。
时光倒转到2008年，投机者猜测，北京奥运会将很快点燃全球石油需求。但是，当北京开始实施单双号交通规则时，石油投机者开始认识到一个事实，即没有经济上的需求。石油合约掉头向下，结局很惨。许多人痛心疾首。石油的崩溃令美元上涨，并挤爆了住房和信贷泡沫。
历史不会简单地重复，但季节性因素会一再重现。如果我是对的，石油将经历一次严重的抛压,疲弱的迹象非常充分。
当然，这不仅仅是一个石油的故事。事实上，全球商品上涨得太快，也将要调整。下面，我展示的是路透商品指数CRB，这个指数代表基本金属，黄金，农产品等的平均价格：
[img]http://www.hisuv.com/attachments/month_0912/500_3bb233ba-7fcb-437a-a0ad-16dc9d6a8403.jpg[/img]
低迷的商品价格会动摇股市投资者的信心。目前，著名的恐惧指数，VIX（衡量期权市场预见到的市场波动幅度），也开始上涨。技术指标也支持VIX的急剧上升。请注意，若你看多的话，VIX并不是你朋友。
[img]http://www.hisuv.com/attachments/month_0912/500_f9bcf3d1-1ed0-4840-bc6a-1100d8ade8c4.jpg[/img]
现在，看看上海股市。价格上，图表继续显示得很吸引人。但是，内部仍在继续恶化。虽然指数在创出熊市新高，但越来越多的人正在赔钱而不是赚钱。这叫牛市？你可以叫它任何你喜欢的名字，但对我来说，这不是一个产生赢家的市场。此外，请记住，石油投机商往往举出上证综合指数，来说明中国经济的复苏将刺激石油需求。这是什么意思？那么，如果油价下跌呢？此外，恒生指数从二月份以来，一直紧跟上证指数，每次上证似跌不跌加剧反弹时，恒生指数都一起起哄，但这次上证从上周开始起来的小反弹，恒生指数没有紧跟，反而反向大掉。童话里讲，狼在第三次的时候就真来了。水浒称，三碗不过岗。上证指数这次刚好是第三次掉100点后反弹，上证指数还能撑多久？所以，我就空仓等待暴涨！
最后，请允许我谈谈黄金。黄金正在经历一个短期调整，并将很快恢复其长期涨势。基本因素已经到位。黄金空头正在戏耍投机性的黄金买家，但长期因素，如美国国债，全球经济危机第二轮，朝鲜伊朗塔利班以色列等地缘政治因素正在加剧，黄金短期波动过后，会有巨幅增长。 目前是一个情绪驱动的股市
中国的外汇储备首次超过2万亿美元，困难突显了：这世界上最大的外汇储备如何进行投资呢？今天人民银行在其网站上说，第二季度外汇储备增加了1780亿美元，达到了2.132万亿美元。与第二季度77亿美元的收入相比，能看出什末呢？
如果您熟悉国际金融，您马上会知道这1780亿美元的外汇储备大部分来自投机资金。为什么？近阶段中国的出口一直低迷，即使最高也不可能每月产生600亿美元净收入。这1780亿资金主要来自于国外的试图从经济刺激计划中捞一把的热钱。现在你知道为什么在上海股市上涨的同时，房地产市场也在喊叫现在是好时候了。 正在发生的事情是，外国热钱把美元换成人民币，以购买中国的资产或投资于中国。这同时，产生了这些美元储备。
下一步最有可能发生的是，当这些热钱决定撤退，股市将下跌。这些钱什末时候会离开呢？让我说，这些钱实际上是非常聪明的钱。一旦他们嗅出泡沫的味道，他们将马上离开。
沪深股市今天又掀高潮。大盘收于3188，从昨天又一次大幅上涨。上涨股票数量相当于下跌股票的两倍。总的来说今天股市表现很好，除了银行板块。很明显动能正在上升，直到资金耗尽，或一个重大的消息导致情绪逆转。这是一个情绪驱动的市场。
股金中外 水煮花生 够专业！ 福分，缘分！ 大盘上涨的内在原因已经改变
在上午10时的新闻发布会之前，有报纸泄漏了GDP数字。在官方正式公布前约2小时，彭博社报道了我国GDP数字在7.9％。
官方数据出来，正是7.9％。不管怎样，相对于世界其他地区，它是一个了不起的数字。这是一季度6.1 ％的增长之后又一重大增长。所以，从理论上讲，使用标准的二季经济成长的定义，中国已经摆脱了衰退。市场已经体现了这些数字。现在市场必须向前看，看看未来是否有更多的增长。我们必须记住，这一增长很大部分得益于货币供应量28％的增长。现在，我们转而实施紧缩的信贷，这会对接下来GDP的增长造成负面影响吗？市场会告诉我们。
今天的大盘是多末具有戏剧性！大盘开盘小幅走低，表现出对重要数据即将公布的一种谨慎。早盘在数据公布之前，它在很小范围内摇摆不定。数据公布后，一些投资者终于决定现在是买入时机，并将指数推高。盘中多数时间，指数是红的，并曾上涨约1％。突然之间，令人瞠目结舌，尾盘一个突然的逆转将指数打到0线之下（今后我们将看到越来越多这种情况）。大盘下跌了近1.3％并收于全日低点。成交量巨幅增大。这不是一个好的动作---这是长期以来第一次，市场在下午盘逆转翻绿。下跌股票数量是上涨股票数量的两倍多。
因此，市场不喜欢这一最新公布的经济数据。让我告诉你为什么。虽然7.9％令人印象深刻，但事实上，GDP仅衡量经济的产出。产出需要再投入，以便经济继续增长。这意味着，产出必须被最终需求消化掉。换句话说，公司生产产品，必须能够销售出这些货物，并得到利润。在这些数据中，工业生产增长了9％，但企业利润下滑了22％。显然，最终需求非常疲弱。市场一直盼望一个更理想的局面。按照这种利润下滑的速度，股市已经被全面高估了。不必看过多地例子，就用IPO的高价看看吧，桂林三金002275的市盈率大于60呢。
问问自己，如果28 ％的货币供应量增长和七万亿的刺激不能使企业创造利润，当这些改变了，信贷市场日趋紧张时，大盘会怎末样？
股金中外 水煮花生 [img]http://www.hisuv.com/attachments/month_0912/handshake.gif[/img] [img]http://www.hisuv.com/attachments/month_0912/shy.gif[/img] 股金中外 水煮花生 股市也会发生日全食吗？
下周三将发生日全食。长江沿岸大多数地区，从重庆到上海，应该可以看到这千载难逢的天文奇观。当月亮运动到太阳和地球之间，从地球的视角，太阳光完全被挡住时，日食就会发生。这是一个引人注目的事件，当明亮光辉的太阳被月球挡住，将现出白昼如夜的壮观景象。
那末中国股市也会发生日全食吗？我们可以看看大盘图表。从7月初开始，近两个星期，抛售压力从6月下旬增长过后基本上保持不变。买盘力量却已经达到了近期高点。这说明，最近从2900点以来的反弹是抢购的结果。
你可能会问，这有什么问题吗？当人们买进，股市上涨。答案是，没有那末简单，那只是故事的一半。对于每一次买进，都有或多或少相应的抛售。如果抛压下降，买盘将推动股价走高。因此，在一个真正的牛市中，买盘必须上升同时抛压必须下降。对于大盘来讲，从4月中旬到6月中旬，买盘下降，在此期间抛压也有所下降。在这两个月里，大盘指数被拉起来了，成交量也减少了。上证指数接近了2800点。然而从6月中旬，买家蜂拥而至，显然是预期大盘能突破3000。抛压在6月中旬短暂下跌之后在两周内再次上升。
这只是技术上关于反弹质量的一个方面。截至目前，上升的势头已经失去了。由于买盘力量已经达到了近期最高，而抛压并未减少，大盘的风向正在扭转。前面会有更多的绿色。对于过于乐观的投资者，股市的日全食可能会是一个改变生活的事件。
点位仅供参考，如果指数果断跌破3150，观赏大洗礼将开始。下面两个支持水平是3080和3040。上方，指数必须突破3220，以期将图形改变得比现有图形略微乐观点。
股金中外 水煮花生 大盘短线看到3300点
据报道，中国银监会主席刘明康17日表示，银行业金融机构要切实加强风险管理，严守拨备覆盖率底线，年内必须将拨备覆盖率提高到150％以上。要严格执行“二套房”标准，严格按规定执行住房按揭贷款首付款比例和贷款利率，对投资性住房要坚持首付高成数、利率严格风险定价和资信严格审查的原则，严格执行与借款人 100％“面谈”“面签”制度，切实防范“假按揭”“假首付”现象的发生。
这仅仅是信贷紧缩的刚刚开始。政府已经认识到，市场已经充满风险，而风险来自严重过热的房地产市场。这是中国的“次级债问题”的开始吗？美国的次级抵押贷款问题来自于那些没有能力抵押贷款买房的人。我国的“次级债问题”显然来自于那些买了太多房子的人。银行收紧信贷可能导致两个主要结果：银行收益下降和房地产价值下跌。我说过，银行板块将拖拽大盘指数，现在表明这个问题来了。
当银行股失去动力，股市将下跌。这是投资中的一句格言。金钱驱动市场上涨，金钱也将市场拉下来。今天，上证大盘高开，但深综指总体上波动性要大一些。但是，这种分歧并没有持续很久。上证大盘继续昂首向前，深圳也赶上来了。欧元的强势也助长了香港股市。上证大盘很容易地突破了我的3220点阻力位，并再也没有回头。
显然，大盘短线调整是必然的，但是已经看到3300点，而3220点成为了下方支撑。
股金中外 水煮花生 技术上看中期大盘不妙
持有银行股的朋友，要小心了！昨天我在博文中表明，银行将受到紧缩信贷的压力。在回顾一些银行股的图表，我注意到所有主要银行股或者已经现出或者接近现出一个强烈的卖出信号。无论基本面和技术上，现在都一致指出---银行股的大幅抛售即将到来。这基本上表明，最近沪深股市的反弹即将结束。越来越多的投资者将挥泪离开。像601166，如果收盘低于37.75，就将触发早期的卖出信号，而如果跌破36，这一信号将确认。我预期601166将很快测试30元。国有商业银行像中国银行也将不会是一个例外。他们的图表，甚至不如601166。
最近全球股市的反弹确实已经引起许多人陷入兴奋之中。是好时光又回来了吗？不！如果我没错的话，全球资产市场就将转变得非常讨厌。石油已完全折回到其下降通道，并准备好运行测试58美元。鉴于强大的货币市场的势头，若看到这次测试中58美元被打破，我也不会感到惊讶。到时你就会知道，我们现在的看涨人气将消失得多末快。
贯穿整个上星期，由于空头回补和投机性买盘，欧元实际上对几乎所有主要货币强劲反弹。我不相信这是欧元进入了一个新的牛市阶段，但我仍然对这种事态发展持开放态度，我不是顽固分子。在这个当口，认为印刷了几万亿资金就能解决资产通货紧缩是轻率的。
另一个事实是，当欧元强劲反弹时，日元像往常一样强势。这是一个警示信号，表明下一阶段的资产通货紧缩已经兵临城下。关于我对今年夏季的预测，可以参考今夏全球投资市场趋势预测汇总。
今天上海股市和深圳股市继续分头行事。上海大盘微幅高开，但深圳低开。这只是重复昨天的开盘情况，但接下来的结果正相反。大盘再不能维持任何抛盘压力，收盘于几乎全日低点，成交量巨大。从技术上看，中期大盘不妙，起码将调整几天。关注3150点作为初始的突破点。若3080点被跌破，将确认一次大幅度抛售。
股金中外 水煮花生 明日关注大盘关键点位
15、16日，为期两天的全国人大财经委2009年上半年经济形势分析会在北京举行。全国人大财经委副主任委员尹中卿昨日在北京接受早报记者采访时透露，委员们对于经济触底回升疑问不大，但对于回升程度、稳定度，仍存分歧。 央行相关负责人表示，央行要继续落实适度宽松的货币政策，根据国内外经济走势以及物价变化，运用市场手段，进行动态微调，把握好政策实施的重点和力度的节奏；妥善处理支持经济发展和防范化解金融风险的关系。该负责人称，由于这是国内第一次正式提出适度宽松的货币政策，国内也未曾经历过与美国大萧条类似的金融危机，因此在应对危机的初始阶段，政策力度的把握很难。按宁大勿小来考虑，央行认为眼下政策力度是合理的，但事后有必要对信贷增长进行评估总结。
换言之，央行认为目前的货币政策很完善，实际上将不会做任何重大的改变。沪深股市大盘应声而涨。显然信贷紧缩已经不再是大家关注的问题。但银行板块仍然落后于指数。银行类股对它们所看到的未来不很满意。它们看到未来的资产通货紧缩和不良贷款。央行必须增加更多的信贷，以打击资产通货紧缩。只是停止紧缩信贷是不行的。有各种指标显示，世界上央行们的努力已经失效了。
在昨日的大面积抛售之后，今日大盘开盘后走高。在此关头，投机客只是冒险者。 开盘后90分钟，上海股市已接近收回其昨天的所有失地。但银行和黄金股显然是拖后腿的。601166和600547都涨得很少。600489甚至是绿的。上午收盘时已经突破了昨日高点。很明显这鼓励了更多的买家进来。下午盘没有悬念。上证大盘一天收盘接近3300点。与此同时，上午盘香港股市与沪深股市的运行几乎步调一致，但12:30之后，香港投资者决定差不多就得了，恒生指数大幅下跌，收盘近全日低点。
今天的反弹给了快枪手们一个新的兴奋点。明日观察，上方阻力在3330点，下方支持在3250点。若跌破3220点，意味着资金开始撤离股市。
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